在股市高(gāo)点成立的(de)主(zhǔ)动权(quán)益类定开基金密集迎来开放日，近三个月即将开放的产(chǎn)品超3成(chéng)跌破(pò)面值(zhí)，破净率达(dá)33％，亏损最大(dà)产品成立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士(shì)表(biǎo)示，主动权益(yì)定开基金(jīn)的整(zhěng)体破净率与基金成立时间、基金投资策(cè)略，以及(jí)统计样本数量(liàng)等众(zhòng)多(duō)因(yīn)素有关。其中，高点成立是基金破净的重要(yào)原因(yīn)。同时，他(tā)们也建议(yì)基金公司要更(gèng)加前瞻性布局产品，克服短期盲(máng)目(mù)规模扩张冲动，从客户(hù)利益(yì)和导向开展产(chǎn)品的(de)布局和发行。

　　近三月60只定开(kāi)权益(方阵是什么意思yì)基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公(gōng)司发布公告称，根据(jù)基金法、基(jī)金运(yùn)作管理办(bàn)法、基(jī)金合(hé)同的(de)有(yǒu)关规定，公司旗下主动权益一(yī)年(nián)定(dìng)期开放基金最(zuì)近一个开(kāi)放期(qī)为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日(rì)，若该开放期最后(hòu)一个开放(fàng)日(rì)（即2023年5月(yuè)22日）日终，基(jī)金出现触发基金合同终止的情形(xíng)，基金管理人将终止(zhǐ)《基(jī)金合同》，并(bìng)按(àn)照《基金(jīn)合(hé)同》约定履行基(jī)金财(cái)产(chǎn)清算程序，无须召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　根据公告，该(gāi)只(zhǐ)基金的(de)基金合同生(shēng)效后，若(ruò)登记机(jī)构完(wán)成每(měi)个开放期最后一个开放(fàng)日的申购、赎回或转换业务(wù)申请确认时，基金的基金份额持有人数量不(bù)满(mǎn)200人或者基金资产净值低(dī)于五千(qiān)万元，基金管理人(rén)在履行相关监(jiān)管报告和信息披露程序后(hòu)终(zhōng)止基(jī)金合(hé)同，无需召开基金份额(é)持有人大会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏债混合(hé)型基金(jīn)管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收益率(lǜ)-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基金中的(de)破(pò)净产品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动(dòng)权益类定期开放基金有60只（份额合(hé)并(bìng)计算）即(jí)将迎来开放日(rì)，目前破净产(chǎn)品(pǐn)（统(tǒng)计复权净(jìng)值）为20只，占比达到33.33％。破(pò)净率最高的产(chǎn)品成立两(liǎng)年(nián)来(lái)亏损超43％，目前(qián)基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权益类定开(kāi)基金5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上(shàng)升(shēng)态势。

　　上海证券基金(jīn)评(píng)价研究中心(xīn)高(gāo)级分析师孙桂平(píng)对此表示(shì)，一般而言，随着基金(jīn)开放日临近，为了应对基(jī)金(jīn)集中(zhōng)申赎影响，基金的投(tóu)资策略(lüè)可能倾(qīng)向(xiàng)于保守，权益(yì)仓位可能(néng)会(huì)有所降(jiàng)低。因(yīn)此(cǐ)，在权益市场表现不好时，距离(lí)开放日越(yuè)远(yuǎn)，整(zhěng)体上破(pò)净率可能有增加趋势(shì)。当然(rán)，整体破净率情况(kuàng)也与(yǔ)基金成立时间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数量等众(zhòng)多(duō)因(yīn)素有关。

　　一位(wèi)基金销售机构(gòu)负责(zé)人也分析，今年(nián)8、9月份到(dào)期的定(dìng)开基金大多成立(lì)于2020年下半年(nián)，高点成立是基金破净的重要原(yuán)因(yīn)；另一方面，8、9月(yuè)份到(dào)期的定开基金数量(liàng)明显少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月份破净基金的数量(liàng)较6、7月(yuè)份并(bìng)没有明显上涨(zhǎng)，破净率仍较高，可能也与基金的发行(xíng)节奏存在关系(xì)。

　　建议(yì)前瞻性布局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者观察，从近三月即(jí)将迎来(lái)开放的(de)定期开放式基(jī)金来看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点成(chéng)立可能是(shì)部分基金破净的(de)重要原因。

　　针(zhēn)对上(shàng)述现象(xiàng)，孙桂平表示，从(cóng)基金发行角度(dù)而言(yán)，权益市场高点时(shí)基(jī)金(jīn)发行相对容易，而且规模也容易做大，基金(jīn)公司有动力去做；但从(cóng)投资者(zhě)而言，高点入市就容易出现一段时间(jiān)内基金业(yè)绩表现不佳，甚至(zhì)出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂平认为，对基金公司而言，在(zài)市场高点时(shí)要保持冷(lěng)静，相对谨(jǐn)慎(shèn)发行产品，不盲目追逐(zhú)市场热点，克服短期(qī)盲目规(guī)模(mó)扩张冲动，从客(kè)户(hù)利(lì)益导向进(jìn)行(xíng)产品布局和发(fā)行。此举既可以保护投资(zī)者利益，也可以树立基金公司良(liáng)好口碑，有利于(yú)基金公司长期管理(lǐ)规模(mó)提升。

　　上述基(jī)金销售(shòu)机构(gòu)负责人(rén)也表(biǎo)示，在市场高位、情(qíng)绪火热时发行基(jī)金往往伴随着(zhe)较高的风(fēng)险(xiǎn)。一(yī)方(fāng)面，近两年(nián)权益市场的整(zhěng)体波动(dòng)增大(dà)，风格轮动现象加剧。所以，近两(liǎng)年不(bù)同(tóng)的投资(zī)策(cè)略、不同(tóng)投(tóu)资范围的基(jī)金收(shōu)益率差距较(jiào)大。另一(yī)方面，市(shì)场情绪火热(rè)时容易出现爆款基金，较大规模(mó)给(gěi)基金经理带来的(de)灵活性限制(zhì)很可能会影响(xiǎng)产品(pǐn)未(wèi)来(lái)的超额(é)收益。同(tóng)时，优质资产的资金(jīn)容量通常有限，且短期(qī)快速上涨很可能估值虚(xū)高。过(guò)高(gāo)的管理(lǐ)规模要求(qiú)基(jī)金经理(lǐ)不得不(bù)跨出舒适(shì)圈，覆盖更(gèng)多(duō)投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会(huì)增加错(cuò)判的风(fēng)险，对(duì)获取超(chāo)额收益(yì)影响很大。

　　同时，该(gāi)基金(jīn)销售部门机构(gòu)负责人(rén)也建议(yì)基金公司前瞻性(xìng)布局产品，并将规模控制在(zài)基金经理(lǐ)能(néng)力范围内，高(gāo)点成立(lì)的产品，如果通过均衡(héng)和多元(yuán)化的布局(jú)，避(bì)免单押一个(gè)赛道(dào)，并通过(guò)抓取(qǔ)阶段性投(tóu)资机会、控制回撤(chè)等方(fāng)法，也能在中长期斩获一(yī)定的超额(é)收(shōu)益。

　　事实(shí)上，随着定期开放(fàng)式(shì)权(quán)益类基金表现不及预期，近一年新(xīn)成立(lì)的定开权(quán)益类基金仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发(fā)行规模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类基金的发行(xíng)陷入(rù)低(dī)迷。

　　“定(dìng)开基(jī)金表现不及预(yù)期时，投资者的心态会受到一定程度(dù)的影响，甚至可能打(dǎ)击(jī)投资者的投资信心。如果破净率持续上升的(de)话，投资者(zhě)对于(yú)后(hòu)续新发基金的购买意愿可能会下降。” 上述(shù)基金销售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也(yě)认为，定开基金(jīn)在基金经理(lǐ)更好施展投资(zī)决策，有效(xiào)阻止(zhǐ)投资者频繁交(jiāo)易等方(fāng)面具有明(míng)显优势，有利于(yú)为(wèi)投资者创造更好收益。但是定开(kāi)基金也受市场波动(dòng)影响，跌破(pò)净值(zhí)也是正(zhèng)常现象。

　　“因此(cǐ)，未来定开基金发行时，一(yī)是要避免高(gāo)位发行，二是要做好投资者教育(yù)。”孙桂(guì)平称。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 方阵是什么意思