5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金(jīn)等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标(biāo)中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户留存(cún)的(de)活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国(guó)的存款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款(kuǎn)和协(xié)定(dìng)存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗g>对(duì)于(yú)4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷(dài)款偏(piān)弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场(chǎng)环(huán)境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而(ér)保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调也有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的(de)释(shì)放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本(běn)次(cì)下(xià)调(diào)将(jiāng)引导银行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复(fù)，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下(xià)调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得(dé)对(duì)公(gōng)客户活期存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低银行(xíng)对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行的(de)空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的(de)确(què)定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年(nián)一季度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择(zé)久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。