近期(qī)市场风向变动，北向(xiàng)资金(jīn)调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳(shū)理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗(qí)舰基金同时大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍(réng)有距(jù)离，但部分资金开始(shǐ)行动(dòng)。透(tòu)露什(shén)么信(xìn)号(hào)？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大(dà)基金同时行动

　　施(shī)罗(luó)德旗(qí)下“施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前(qián)十大重仓股为中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业(yè)、宁(níng)德时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控(kòng)股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所(suǒ)、银(yín)河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月(yuè)，基(jī)金减持(chí)腾(téng)讯控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德(dé)时(shí)代80％。“施(shī)罗德国际(jì)精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时(shí)代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产(chǎn)业链

　　同(tóng)一家机构旗(qí)下(xià)三(sān)大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资(zī)料(liào)显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和施罗德(dé)国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材(cái)料(liào)中并未解释为何(hé)基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不过，记(jì)者梳(shū)理(lǐ)发现，施罗德(dé)对中国新能源车产业链的(de)看(kàn)重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究(jiū)日(rì)志中(zhōng)解(jiě)释道：长(zhǎng)期来(lái)看，关注(zhù)三大主题。一是电(diàn)动车供(gōng)应链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗健康基(jī)础(chǔ)设施(shī)。

　　为(wèi)何看好电动车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳(tàn)行动变(biàn)得越(yuè)来越重要(yào)。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳(tàn)”行(xíng)动的一个方面。中(zhōng)国在这(zhè)方(fāng)面为投资者提供了重(zhòng)要(yào)的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是全球的领导(dǎo)者，同时中国对成品车辆(liàng)的需求方面也占据(jù)重要地位。可能很多(duō)人不知道的是，全(quán)球2022年销售的所有电(diàn)动汽(qì)车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全球电动(dòng)车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以充电桩为例，中国平(píng)均一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有许(xǔ)多公司正在在各自的领域(yù)中建(jiàn)立主导地位，以某智(zhì)能组件(jiàn)为例(lì)，它是电动汽车(chē)中用(yòng)于电池和电机温控的关键组(zǔ)件(jiàn)的生产商(shāng)。该公司在空(kōng)调(diào)阀行业全球(qiú)市场占有约60乔丹有多高％的份额，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特(tè)斯拉等全球电动汽(qì)车专(zhuān)家以(yǐ)及福特、宝马等(děng)原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在(zài)全球(qiú)范围内继续(xù)占(zhàn)据市(shì)场(chǎng)份额——在法(fǎ)规的支持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤(gū)例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨头安(ān)联投(tóu)资旗(qí)舰基金安联神州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅(fú)度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国(guó)汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集(jí)中度方面，今年4月，尽管我国(guó)新(xīn)能源汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业(yè)实现装车配套，较去年(nián)同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度(dù)依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根(gēn)据中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联(lián)盟数据显示，今年(nián)4月(yuè)，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的(de)占(zhàn)比持续领跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现营业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季(jì)利(lì)润增速创历史新(xīn)高(gāo)。

　　北向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或许(xǔ)是基于(yú)优异的业绩，来自(zì)Wind的数据显示，截(jié)至5月(yuè)14日(rì)，最近7天北(běi)向资金净流(liú)入宁德(dé)时代15.75乔丹有多高亿元，位(wèi)居北(běi)向(xiàng)净流(liú)入榜首。北向资(zī)金净流入(rù)较多(duō)的(de)其它个股还包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴(xīng)业银行(xíng)、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、建(jiàn)设(shè)银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资(zī)金净流出较多的个股包括格力电(diàn)器(qì)、中国建筑、东方财富(fù)、中(zhōng)国中免、阳光电源(yuán)、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力(lì)、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代(dài)。

　　柏基(jī)在(zài)谈(tán)及为(wèi)何持有(yǒu)宁德时代时，写道(dào)：宁德时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它背后有两大增(zēng)长机遇(yù)一是(shì)电动车二是储能(néng)；CATL聪明地(dì)选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它的(de)市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生(shēng)命(mìng)周期和(hé)不含钴等特征而(ér)受到欢(huān)迎(yíng)；动力电池的(de)企业发展(zhǎn)与政府(fǔ)的脱碳计(jì)划是(shì)一(yī)致(zhì)的。CATL的(de)领导者也非常有远见。

　　柏基同(tóng)时也解(jiě)释(shì)了：他们(men)如何(hé)通过(guò) “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也(yě)可能是错的。例(lì)如，若未来新的(de)电池技术出(chū)现，宁德(dé)时代的(de)竞争优势不(bù)复。随着电池成本(běn)下降，宁德时(shí)代若不能保持利(lì)润率。宁德时代和电动车厂(chǎng)商的关系若不(bù)能维(wéi)系(xì)。这些因(yīn)素都会(huì)影响(xiǎng)柏(bǎi)基对(duì)于(yú)宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所(suǒ)有的外资(zī)都在加仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨(jù)头安本(běn)投资旗(qí)舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的集(jí)团、广联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代(dài)之外，互(hù)联网(wǎng)或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规(guī)模395 亿(yì)元人民币，截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、万华化(huà)学、恒生金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月(yuè)基(jī)金(jīn)加仓幅度最大(dà)的为(wèi)泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞(ruì)银（卢森堡）股票基(jī)金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基(jī)金加仓(cāng)阿里巴(bā)巴11.66％。

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